總體而言，淡季需求萎靡，市場信心相對不足。鋼廠和貿(mào)易商不約而同通過降低產(chǎn)量和出清庫存的方式盡快抽身這局贏面不大的交易，保利潤、避損失成為其當(dāng)前的目標(biāo)。不過，整體庫存偏低和限產(chǎn)傳聞給市場帶來些許支撐，多空博弈加劇，短期石油專用管價(jià)格預(yù)計(jì)仍弱勢運(yùn)行。面對下滑的利潤，鋼廠被動出清積壓庫存。鋼材盤面與現(xiàn)貨利潤仍然處于今年以來的較低水平。市場擔(dān)憂供給側(cè)改革的紅利在三年環(huán)保限產(chǎn)后動力不足。盤面利潤方面，截至上周五，石油專用管主力合約盤面利潤為96.30元/噸，熱卷主力合約盤面利潤為44.30元/噸�，F(xiàn)貨利潤方面，同期，石油專用管現(xiàn)貨利潤為582.87元/噸，熱卷現(xiàn)貨利潤為245.27元/噸。我們可以從鋼廠和貿(mào)易商兩個產(chǎn)業(yè)鏈主體的行為推演庫存下降邏輯。
鋼材的鋼廠庫存與社會庫存同步下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國鋼廠全品種庫存為438.84萬噸，環(huán)比下降43.44萬噸;全國主要城市鋼材社會庫存為797.77萬噸，環(huán)比下降25.06萬噸，鋼廠庫存和社會庫存合計(jì)環(huán)比下降68.50萬噸。鋼廠庫存與社會庫存同步大幅下降，庫存連續(xù)累積的壓力稍有緩解。不過，這種降庫更多反映的是市場對于后市的悲觀情緒，鋼廠和貿(mào)易商正在加速出庫。目前，貿(mào)易商仍然沒有較強(qiáng)的冬儲意愿�，F(xiàn)貨價(jià)格方面，華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格壓制了近月合約的反彈空間，從而對遠(yuǎn)月主力合約產(chǎn)生制約。上周，全國主要地區(qū)石油專用管現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，北京市場石油專用管(理算)下跌40元/噸，至3550元/噸;上海市場(理算)上漲50元/噸，至3920元/噸;廣州市場(磅計(jì))上漲80元/噸，至4450元/噸。 |
